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Coupon (finance)

En terme financier, le coupon attachĂ© Ă  une obligation est en fait l'intĂ©rĂȘt que verse cette obligation Ă  son dĂ©tenteur. Certaines obligations ne versent pas de coupon, ce sont les obligations « zĂ©ro-coupon ».

Avant la dématérialisation des valeurs mobiliÚres, des coupons étaient attachés aux actions et obligations. Lors du paiement du dividende, le payeur prélevait le coupon correspondant.
On voit ici une action de la Compagnie des Tramways de l'Ain, avec quelques coupons.

Origine du terme

Le terme « Coupon » vient du coupon en papier que l'on détachait autrefois des obligations, qui se présentaient sous forme papier.

En effet, historiquement, les obligations Ă©taient Ă©mises sur un support papier comme des certificats au porteur. Sur ce certificat — dont la dĂ©tention Ă©tait la preuve de la propriĂ©tĂ© — Ă©taient imprimĂ©s plusieurs coupons, chacun correspondant Ă  l’échĂ©ance d’un versement d’intĂ©rĂȘts. Lors de chaque versement d'intĂ©rĂȘt, le dĂ©tenteur de l'obligation remettait donc un coupon en papier contre le paiement des intĂ©rĂȘts. Le dĂ©tachement physique du coupon contre le paiement des intĂ©rĂȘts est connu sous le terme anglais « coupon clipping ».

Calcul du coupon

Formule

Les intĂ©rĂȘts qui sont versĂ©s globalement Ă  chaque Ă©chĂ©ance sont calculĂ©s ainsi :

  • It = k*Vn*N*n ;
  • It : intĂ©rĂȘt perçu exprimĂ© dans la mĂȘme unitĂ© que Vn ;
  • k : taux d'intĂ©rĂȘt nominal annuel ;
  • Vn : valeur nominale d'une obligation ;
  • N : nombre d'obligations ;
  • n : durĂ©e exprimĂ©e en annĂ©e(s).

Exemple chiffré

Prenons une obligation Ă  taux fixe :

  • valeur nominale : 100 euros ;
  • taux d’intĂ©rĂȘt annuel : 4,75 %.

La valeur du coupon à l'échéance est de 100 * 0,0475 = 4,75 euros.


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