Zero interest rate policy
La Zero Interest Rate Policy (ZIRP) est une politique monétaire menée par les banques centrales afin de stimuler les crédits et les investissements.
Concept
La Zero Interest Rate Policy consiste Ă la mise en place par la banque centrale de taux d'intĂ©rĂȘt (taux de rĂ©munĂ©ration des dĂ©pĂŽts, taux de prĂȘt marginal, ...) Ă 0% de sorte Ă stimuler l'activitĂ© Ă©conomique[1].
Une Ă©tude de la RĂ©serve fĂ©dĂ©rale des Ătats-Unis montre que, selon les simulations des modĂšles DSGE, la ZIRP peut avoir des effets positifs[2].
Histoire
La banque centrale pionniĂšre en ZIRP est la Banque du Japon, qui a fixĂ© des taux d'intĂ©rĂȘt nuls ou quasi nuls de 1999 Ă 2005, Ă la suite de la bulle spĂ©culative japonaise. Elle a seulement Ă©tĂ© interrompue briĂšvement entre aoĂ»t 2000 et mars 2001. Cette politique a Ă©tĂ© associĂ©e Ă du quantitative easing[3]. La politique de taux d'intĂ©rĂȘt zĂ©ro est un Ă©chec car elle ne permet pas au Japon de stimuler son Ă©conomie[4]. Certains Ă©conomistes ont mis en cause la faible qualitĂ© de la communication de la Banque du Japon[5].
La crise Ă©conomique mondiale de 2008 conduit plusieurs pays Ă adopter des politiques monĂ©taires non conventionnelles et une politique de taux d'intĂ©rĂȘt zĂ©ro[6].
Notes et références
- (en) Tomohiro SugĆ, The Zero Interest Rate Policy, Institute for Monetary and Economic Studies, Bank of Japan, (lire en ligne)
- (en) Han Chen, « Assessing the Effects of the Zero-Interest-Rate Policy through the Lens of a Regime-Switching DSGE Model », Fed Papers,â (lire en ligne, consultĂ© le )
- Mahito Uchida, « Towards the end of deflation in Japan?: Monetary policy under Abenomics and the role of the central bank », Revue de l'OFCE, vol. 135, no 4,â , p. 243 (ISSN 1265-9576 et 1777-5647, DOI 10.3917/reof.135.0243, lire en ligne, consultĂ© le )
- Le Japon et la Corée face à la mondialisation
- StĂ©phane Cieniewski, « Pourquoi la rĂ©ussite de la politique dâassouplissement quantitatif de la Banque du Japon ne bĂ©nĂ©ficie-t-elle pas davantage Ă lâĂ©conomie japonaise ? », Revue d'Ă©conomie financiĂšre, vol. 119, no 3,â , p. 97 (ISSN 0987-3368 et 1777-5744, DOI 10.3917/ecofi.119.0097, lire en ligne, consultĂ© le )
- (en) United States Congress House Committee on Financial Services Subcommittee on Domestic Monetary Policy and Technology, Impact of Monetary Policy on the Economy: A Regional Fed Perspective on Inflation, Unemployment, and QE3 : Hearing Before the Subcommittee on Domestic Monetary Policy and Technology of the Committee on Financial Services, U.S. House of Representatives, One Hundred Twelfth Congress, First Session, July 26, 2011, U.S. Government Printing Office, (ISBN 978-0-16-089771-9, lire en ligne)