Sale and Leaseback

Après l’achat d’un actif, le propriétaire donne un accord à long terme selon lequel la propriété est louée au vendeur. Une des raisons de réaliser un leaseback est de transférer la propriété d’un actif à une holding, en gardant la trace de la valeur et de la rentabilité de l’actif. Une autre est, pour le vendeur, de se procurer de l’argent en débarquant un actif de valeur à un acheteur qui est vraisemblablement intéressé pour réaliser un investissement sécurisé à long terme.

Un sale and leaseback est habituellement une transaction commerciale immobilière dans laquelle une partie, souvent une société, vend ses actifs immobiliers d’entreprise à une autre partie, comme un investisseur institutionnel ou une société d’investissement immobilier, et loue ensuite la propriété à un tarif et une durée acceptable pour le nouveau propriétaire. La durée de la location et le montant du loyer sont basés sur les coûts de financement du nouveau propriétaire, de la solvabilité du locataire et un taux de rendement basé sur l’investissement initial du nouveau propriétaire.

Les avantages pour un vendeur/loueur sont variés, mais les principaux sont :

• Aider l’expansion financière d’activités existantes, acheter un nouvel équipement industriel, ou réaliser de nouveaux investissements.
• Aider au remboursement des dettes, et améliorer le bilan de l’entreprise.
• Aider à la réduction de l’assujettissement à l’impôt sur le revenu. De plus, le loyer est traité comme une charge d’exploitation déductible.

Les avantages pour un investisseur sont :

• Juste retour sur investissement sous forme de loyer pendant la durée du bail, et propriété d’un actif amortissable déjà occupé par un locataire fiable.
• À long terme, actif totalement loué avec un flux de revenu garanti

Le leaseback est très souvent utilisé dans l’aviation commerciale pour récupérer les liquidités investies dans l’actif. Les compagnies, par exemple vendent l’avion au bailleur, les banques ou d’autres institutions financières, qui louent en retour l’actif aux compagnies. Des économies d’impôts peuvent également être réalisées par la compagnie dès que l’actif n’est plus en leur possession mais loué. En raison de l’importance du prix d’un avion et des moteurs, surtout les appareils neufs, les liquidités provenant de ce type de leaseback sont utilisées par les compagnies pour améliorer leurs performances financières.

La pratique du leaseback s’étend également à l’industrie, pour la plupart des équipements industriels. Une entreprise vend certains de ses équipements à un bailleur, une banque ou une autre institution financière, qui loue en retour les équipements à l’entreprise. Ainsi l’entreprise n’est plus propriétaire des équipements mais en conserve l’usage. Cette transaction commerciale permet aux entreprises de disposer immédiatement de liquidités pour réaliser des investissements dans de nouveaux projets.