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Ralph George Hawtrey

Ralph George Hawtrey, né le à Slough et mort le à Londres, est un économiste britannique. Proche ami de John Maynard Keynes, il a été anobli en 1956.

Ralph George Hawtrey
Biographie
Naissance
Décès
(Ă  95 ans)
Londres
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Biographie

Il a fait ses études à Eton, puis à l'université de Cambridge, dont il est diplômé de mathématiques en 1901. Il accomplit toute sa carrière au Trésor, de 1904 jusqu'à sa retraite en 1947. Il a étudié l'économie tout au long de sa vie, mais n'a rempli que peu de fonctions académiques bien qu'il ait enseigné à Harvard en 1927-1928 et au Royal Institute of International Affairs de Londres de 1947 à 1952.

Travaux

Il est principalement connu pour son approche monétaire des cycles économiques. Selon lui, les mouvements monétaires sont la cause exclusive de l'alternance de phases d'expansion et de dépression :

  • l’expansion rĂ©sulte d’une augmentation du volume et de la circulation des instruments monĂ©taires dans un contexte de baisse du taux d'escompte. Dans cette phase, les nĂ©gociants recourent au crĂ©dit bancaire pour acheter plus aux producteurs ce qui augmente le revenu des consommateurs. Il en rĂ©sulte un processus cumulatif alimentĂ© par l’expansion du crĂ©dit. Cependant, les prix augmentent lorsque les limites des capacitĂ©s de production sont atteintes et crĂ©ent une incitation supplĂ©mentaire pour emprunter (spĂ©culation Ă  la hausse) ;
  • la dĂ©pression survient lorsque les banques centrales ne peuvent plus fournir de monnaie centrale pour financer Ă  nouveau les banques qui vont alors rĂ©duire le crĂ©dit. Il en rĂ©sulte une rĂ©duction des instruments monĂ©taires disponibles qui entraĂ®ne une baisse des dĂ©penses de consommation et des achats de titres ;
  • la reprise provient du remboursement des crĂ©dits, de l’amĂ©lioration du ratio encaisse/engagements des banques et de la baisse du taux d'escompte au cours de la crise.

La politique de la Banque centrale joue dès lors un rôle essentiel dans le maintien de la stabilité du crédit et la réduction de l'ampleur du cycle des affaires. Dans ses premiers écrits, Hawtrey impute les excès de cette dynamique aux mécanismes de l'étalon-or. Toutefois, après l'abandon du système en 1914, il considère toujours que l'organisation du crédit induit une instabilité foncière.

Contemporain de la Grande Dépression, Hawtrey a avancé que le meilleur moyen de prévenir les dépressions sévères consistait à agir dans la phase de croissance en menant une politique de crédit restrictive afin de limiter son expansion.

Bibliographie

  • Good and Bad Trade, 1913.
  • Currency and Credit, 1919.
  • Monetary Reconstruction, 1922.
  • The Trade Cycle, 1926.
  • Trade and Credit, 1928.
  • The Art of Central Banking, 1932.
  • The Gold Standard in Theory and Practice, 1933.
  • Capital and Employment, 1937.
  • Economic Destiny, 1944.
  • Keynes and Supply Functions, 1956.
  • Trade Depression and the Way Out
  • The Lessons of Monetary Experience.

Liens externes

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