Orthodoxie financière

• Le sujet n'est pas nouveau : le banquier Henri Germain fondateur du Crédit lyonnais avait exprimé dès la fin du XIX^e siècle le principe de la séparation des banques de dépôts et des banques d'affaires.
• Aujourd'hui, le débat sur la séparation des métiers bancaires, ceux de la banque commerciale et ceux de la banque d'investissement ressurgit à la faveur de la crise. Certains observateurs plaident pour un retour aux États-Unis du Glass-Steagall Act[2], aboli en 1999, alors qu'il était en vigueur depuis les années trente, date à laquelle il avait été instauré à la suite de la grande crise financière.
• En juillet 2012, l'ex-patron de Citigroup, Sandy Weill, s'est également prononcé en faveur d'une séparation entre les banques d'investissement et les banques de dépôts aux États-Unis. Cette déclaration a été d'autant plus remarquée que Sandy Weill avait été, sous la présidence de Bill Clinton, un des éléments les plus actifs prônant l'abrogation des dernières barrières du Glass-Steagall Act[3].

L'orthodoxie financière est appréciée notamment par l'analyse financière du bilan. Celle-ci permet d'apprécier la solvabilité de l'entreprise, c'est-à-dire sa capacité à payer ses dettes en utilisant la liquidité de ses actifs. Les critères principaux utilisables pour ce faire sont :

Il est établi à partir du bilan comptable, après répartition du résultat. Les actifs étant évalués à leur valeur vénale, le bilan financier comporte quatre grandes masses :

• À l'actif, selon la liquidité croissante : l'actif réel net à plus d'un an et celui à moins d'un an
• Au passif, selon l'exigibilité croissante : le passif à plus d'un an et celui à moins d'un an.

Il représente la marge de sécurité financière. Il est calculé indifféremment par l'écart entre :

• la valeur des actifs à moins d'un an et celle du passif à moins d'un an
• la valeur du passif à plus d'un an et celle du passif à moins d'un an.

Il indique comment sont financés les actifs à plus d'un an et le degré de couverture des dettes à moins d'un an par les actifs à moins d'un an.

• ratio de liquidité générale : mesure l'aptitude de l'entreprise à payer l'ensemble de ses dettes à court terme en utilisant l'ensemble de l'actif
• ratio de liquidité immédiate : mesure l'aptitude de l'entreprise à payer ses dettes à court terme en utilisant ses disponibilités
• ratio de trésorerie : mesure l'aptitude de l'entreprise à payer ses dettes à court terme en utilisant ses créances et disponibilités.

• ratio d'autonomie financière : mesure la capacité de l'entreprise à s'endetter
• ratio d'endettement à terme : mesure l'autonomie financière de l'entreprise

• ratio de solvabilité générale : mesure l'aptitude de l'entreprise à payer l'ensemble de ses dettes en utilisant l'ensemble de ses actifs.

La crise de la dette souveraine (Grèce, Portugal, Espagne...) a mis en lumière les limites de l’intégration européenne en matière monétaire, et suscité un renouveau du débat économique opposant partisans de la relance financée par la dette publique et adeptes de l’orthodoxie financière classique- partisans du désendettement (deleveraging) des États, des entreprises et des ménages.

À terme, selon le centre de recherche économique World Pensions Council, le retour à l’orthodoxie financière prôné par le gouvernement allemand et la BCE et la politique de rigueur généralisée qui en découle nécessiteront une révision du traité de Lisbonne, car ils pourraient avoir pour conséquence de réduire les prérogatives budgétaires et fiscales des États-membres au-delà des dispositions du traité dans sa forme actuelle[4].