La saison 1938 du Championnat du Pérou de football est la dixième édition du championnat de première division au Pérou. Les neuf clubs participants sont regroupés au sein d'une poule unique où ils ne s'affrontent qu'une seule fois au cours de la saison. À la fin de la compétition, les deux derniers du classement sont relégués et remplacés par le meilleur club de Seguinda Division, la deuxième division péruvienne.
C'est le Club Centro Deportivo Municipal qui remporte la compétition après avoir terminé en tête du classement final du championnat, avec cinq points d'avance sur un duo composé de Sport Boys, double tenant du titre et Universitario de Deportes. C'est le tout premier titre de champion du Pérou de l'histoire du club.
C'est en bas du classement où a lieu la grande sensation de la saison. Contraint de disputer un match de barrage face au Sucre FC, après avoir terminé à égalité à la dernière place de non-relégable, l'Alianza Lima perd le match décisif et est relégué en Segunda Division. La sanction sera de courte durée pour le club le plus titré du pays (cinq titres au moment de la relégation) puisqu'il retrouvera l'élite en 1939, à la faveur de sa victoire en deuxième division. Cette saison passée en Segunda Division est actuellement la seule dans l'histoire du club.
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J. Alcalde (8)