Ratio d'information

Le ratio d'information constitue un outil de mesures de performance très utilisé dans le cadre de la gestion de portefeuille ou d'OPCVM. La ratio d'information se situe dans le même cadre d’analyse de la performance que sont les ratios de Sharpe, Jensen et Treynor. Autrement dit, l’objectif poursuivi est de mesurer l’habileté du gestionnaire dans le cadre de la sélection d’actifs, et ce, à l’aide de mesures standardisées. Le ratio d’information est le représentant le plus connu de mesures axées sur le risque spécifique du portefeuille. Généralement, les mesures fondées sur une mesure de risque spécifique utilisée par les praticiens reposent sur une approche par comparaison. Le benchmark est dans ce cas un portefeuille existant ou qui peut être constitué sur base d’actifs existants.

Le ratio d'information est une mesure du rendement ajusté au risque d'un titre financier ou d'un portefeuille. Il est plus connu sous l'appellation anglaise "appraisal ratio". Il se définit comme le rendement supplémentaire par rapport à un benchmark divisé par le tracking error. Le tracking error correspond à l'écart-type du rendement supplémentaire.

Le ratio d'information= ${\displaystyle IR}$ se calcule de la façon suivante :

${\displaystyle IR={\frac {E[R_{p}-R_{b}]}{\sigma }}={\frac {\alpha }{\omega }}={\frac {E[R_{p}-R_{b}]}{\sqrt {\mathrm {var} [R_{p}-R_{b}]}}}}$

où ${\displaystyle R_{p}}$ est le rendement du portefeuille, ${\displaystyle R_{b}}$ est le rendement du benchmark ou indice de référence, ${\displaystyle \alpha =E[R_{p}-R_{b}]}$ est le rendement supplémentaire espéré par rapport au benchmark et ${\displaystyle \omega =\sigma }$ est l'écart-type du rendement supplémentaire espéré

Dans cet exemple, ${\displaystyle \alpha }$ est défini comme l'excès de rendement.

Le ratio d'information est utilisé pour mesurer la capacité d'un gestionnaire de fonds ou de portefeuille à générer de la surperformance par rapport au risque. Dans ce cas il mesure la performance supplémentaire réalisée par rapport au benchmark divisé par le risque supplémentaire prix par rapport au benchmark. Plus le ratio d'information est élevé plus la gestion du portefeuille est performante. Plus de performance réalisée par rapport au benchmark avec moins de risque. Le dernier quartile des investisseurs et gestionnaire financier réalisent généralement un ratio d'information de 1,5. Généralement le ratio d'information compare le rendement d'un portefeuille par rapport un benchmark comme le rendement des Treasury Bills à trois mois ou un indice de type S&P 500.